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塑料编织行业直接影响PP市场价格

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核心提示：塑料编织行业占PP消费结构的45%荣威配件左右，因此塑编行业的好坏对PP价格将会产生重大影响。

【中国包装讯】塑料编织行业占PP消费结构的45%左右，因此塑编行业的好坏对PP价格将会产生重大影响。

下游消费有望增加

受制于下游消费疲软和原油大幅下挫，PP主力合约1501自9月以来呈现振荡下跌走势。进入11月，由于外部宏观环境宽松和消费回暖，PP有望迎来一波反弹走势。

进入冬季后，建筑工地临近停工，对于水泥等用量减少，打包带主要应用在新生书籍的打包，新学期早已开始，教学打包带目前属于淡组合天线季。另外，北方小麦等进入 冬眠 期，导致市场整体需求量出现萎缩，部分小型工厂索性停工，只有部分大型工厂订单充足。但是由于PP的价格维持在低位，下游企业补库意愿强烈，目前塑编企业开工率维持稳定，在75%的高位，下游企业对于原材料的需求将支撑PP价格。

注塑行业占PP消费的20%左右，对于PP价格将会产生较大的影响。从我们统计的1990 2013年14年的国内家电消费平均量来看，虽然目前注塑企业的库存维持在高位，但是随着年底下游家电消费的增加，注塑企业对于PP的需求将会增加，有助于PP上涨。

投资研判

综合以上分析，我们认为，由于美气动喷枪联储正式停止购债，美元有望阶段性回落，加之国内央行为了保增长实行宽松的货币政策，为大宗商品反弹创造了良好的环境。上游原油方面，随着消费旺季的临近，原油有望止跌企稳，加之前期PP大幅下挫透支了原油的下跌走势，因此原油价格反弹可能会引起其定位是公共技术平台和企业孵化器多头回补。此外，下游塑编企业开工率维持在高位、注塑行业迎来消费旺季，下游需求回暖支撑PP反弹。

操作上，建议PP1501合约在9600 9750元/吨区间分批介入多单，操作手数为500手，占用资金20%。下方止损区间为9300 9500元/吨，上方止盈区间9900 10100元/吨。

原油价格或阶段性反弹

受强势美元、全球供给宽松和沙特阿拉伯低价抛售原油的影响，原油期货自7月以来开启一波长达4个月的单边下跌走势，截至11月10日，WTI原油指数合约报收于77.6与目前的经常使用材料相比1美元/桶，较6月30日下跌25.13美元/桶，跌幅为25.46%。

石油输出国组织(OPEC)公布的11月月度供需报告显示，全球原油需求量为9120万桶/日，非OPEC供给5590万桶/日，OPEC液化石油气供给580万桶/日，差额为2950万桶/日，考虑到OPEC常规原油产量在3000万桶/日之上，全球原油供应格局仍然相对宽松，但是这份报告预测的数据较9、10月持平，说明供需失衡的态势已经趋于稳定，并没有进一步恶化。

此外，原油消费具有明显的季节性，其中6、7、8月是北半球的夏季，由于汽油消费大幅增加，原油进入消费旺季;12、1、2月是北半球的冬季，由于西方国家主要使用取暖油进行取暖，市场对于取暖油的消费大幅增加，冬季也是原油的消费旺季。虽然目前处于11月，但是市场对于消费旺季的预期有望提振原油价格。

我们认为，由于美联储正式停止购债(QE)，而美国进入加息期尚需时日，因此，市场认为美元在美国退出QE和进入加息期的政策空白期可能呈现高位振荡，甚至回调走势，对于原油的压制作用将会衰竭。而全球原油供需结构没有进一步恶化，加之进入消费旺季，原油有望企稳反弹，进而为塑料编织行业提供成本支撑。