推进天然气价格形成机制带动投资新热点噪音计

推进天然气价格形成机制带动投资新热点

9日，天津召开了居民燃气价格调整听证会，居民天然气价格每立方米拟由现行的2.20元调整到2.40元，上调0.20元。而本月1日开始，长春、无锡、邯郸已经率先提价。专家表示，推进天然气价格形成机制是趋势。而价格的调整也带动产业链的投资，进而影响到相关的上市公司。

——各地天然气价格纷纷调整

4月9日，天津召开了居民燃气价格调整听证会，拟将现行的2.20元调整到2.40元，上调0.20元。天津市发改委表示，上述方案将进一步完善调整，待天津市政府批准后公布，4月份天津不会进行价格调整。

而原计划同日进行的南通居民天然气价格调整听证会，南通物价局称“因故延期”。

曾经参加北京市2010年居民燃气调整听证会的中国能源网首席信息官韩晓平表示，听证会并不是一个表决机制，而是协商如何处理价格上涨情况。

其实，从4月1日起，长春、无锡、邯郸已经率先提价。长春天然气价格每立方米价格由2元上调到2.8元，涨幅达40%。无锡民用管道天然气价格上涨13.6%，并首次实行阶梯式气价。邯郸上调了0.2元/立方米。

4月10日，相关负责人对各地天然气的涨价及之前发改委的“辟谣”进行解释称，“辟谣”针对的是大幅上涨的说法，而目前各地方政府的涨价仅仅是在“补涨”，补齐以前该涨而没有涨的。

长春市发改委价格处处长在接受记者采访时表示，这一次调整居民天然气价格是为了疏导2010年国家调整天然气出厂价格，还有近几年长春市天然气置换煤气改造工程增加的成本费用。

事实上，2012年8月，南京、徐州、无锡、淮安等多地率先出台阶梯气价听证方案。同年12月，长沙、湘潭、株洲等施行阶梯气价。而广东、河北、江西、安徽、吉林等省份也提出2013年要逐步推行阶梯气价，建立购气成本与城市管道燃气销售价格的联动机制。

业内人士表示，推进包括天然气在内的资源性产品价格形成机制是必然，但对调整居民用天然气价格有严格的程序规定。

国家发改委在今年两会上明确提到，“全面实施天然气价格改革，试行居民阶梯气价。”可见，为了化解终端涨价难题，上下游传导机制和阶梯气价制度将配套逐步推行。

——增加天然气供给和理顺产业链关系是重点

由于我国天然气的产量增长跟不上消费量增长，天然气供应缺口迅速扩大。

据统计，2012 年，国内天然气产量1077亿立方米，比上年同期增长6.5%，天然气进口量425亿立方米，增长31.1%，天然气表观消费量1471亿立方米，增长 13.0%。我国天然气的对外依存度为28.9%，比2011年提高了4.5个百分点。预计到2015年，我国天然气需求量在2300亿-2500亿立方米/年。

中国国家主席习近平日前访俄期间，中俄双方签署了一系列深化能源合作的文件，中俄天然气贸易谈判也有新进展：两国将于6月确定对华出口天然气合同的条件，有望在年底前，中俄签署长期合同。

专家认为，目前我国天然气行业有两大任务需要完成，一是增加供给，满足快速增长的需求;二是改革天然气价格，理顺产业链关系。

我国从中亚进口的管道气在国境线上就接近2.5一立方，经过西气东输二线运到广东之后，门站价仅2.75元，基本上一立方气就亏损1元多。如果未来进口量达到935亿方，进口企业将无法承受这样的巨额亏损。2012年，中石油进口天然气业务亏损419亿元。

从全国各地的管道天然气的价格数据看来，有90个城市的平均价格在2.51元/m3，目前高于平均价格的地区占比为1/3，高于3元/m3的地区仅有17个，高于3.5元/m3的地区为11个，而各地的增量气价格多数在3元以上。长江证券认为，天然气的终端价格如果提高到3.5元/m才可保证整个产业链的利润率。

预计，未来我国的天然气价格，可能会采取小步多次的方式，先将天然气价格向合理价格靠近，然后再进行接轨。

——产业链投资影响相关上市公司

天然气价格的调整，将从不同方面对上市公司产生影响。首先，是天然气价格的上调，将一直影响到相关上市公司的收益，提升公司未来盈利的预期，进而推升市场中的股价。

这部分公司有大通燃气、长春燃气、中国石油、申能股份、广汇股份、陕天然气、广安爱众、大众公用等。

以中国石油为例，作为我国天然气的主要供应商和境内长输管道的主要拥有者。我国进口中亚和俄罗斯的天然气也是通过中石油进行。2011年，中石油生产天然气约679亿立方米，占全国产量的约67%，销售约753亿立方米。天然气价格每提高1角钱，可增加中石油56亿的税后利润，对应每股约0.03元。

从目前市场观察，长春燃气、大通燃气等近来强势震荡，并未跟随2月18日大盘见顶以来的向下调整，而是依托自有的轨道运行，并不排除后市向上攻击的可能。

其次，天然气价格的调整，将推动我国天然气产业链迎来大规模的投资，一是石油天然气的勘探开发投资，二是天然气、煤制气管道建设投资，三是LNG产业链建设投资。由此，会给相关的上市公司带来新的机遇。

国泰君安预计，上游勘探开采每年投资额在3000亿元以上，并有希望保持8%-10%左右的增长，管道建设的干线管网投资额超过5000亿元，LNG产业链投资额为300亿元。

油气装备及服务行业景气度与油企勘探开发投入正相关。在这一从产业链中，高技术壁垒的测井业务，受益于环保政策的油田环保业务，及LNG汽车将快速发展。与之相关的公司有，惠博普、杰瑞股份、吉艾科技、通源石油、广汇能源等。

以广汇能源来看，公司借助自己成熟的LNG技术，推广车用LNG，并在西部省份建设LNG加气站。预计2013-2014年广汇能源每股收益为0.81元和1.15元。

而天然气管道建设，将加速拉动油气输送焊管需求，在管网加速的盛宴中，相关钢管企业将受益。这包括体制内的，中石油、中海油、中石化旗下分别有自己的钢管厂，体制外的有宝钢钢管、玉龙股份、金州管道、久立特材等公司。

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