赫斯基协议不是加拿大整合浪潮的触发因素泵配件

赫斯基协议不是加拿大整合浪潮的触发因素

并购活动可能已经开始反弹，但进一步的大宗交易似乎不太可能

年代后的并购交易已经拿起加拿大油补丁翻滚到在今年上半年创纪录的低水平。10月底，加拿大石油公司Cenovus Energy出价38亿加元（合28.9亿美元）（含债务102亿加元）收购Alber棕褐色同行Husky Energy ，这一趋势发生了重大变化。

但是，这笔巨额交易是加拿大历史上第六大交易，可能是一次性的okmart.com。此举是基于由赫斯基的大股东，而不是决策的结果，金融的必要性喜欢在低油价环境中的其他最近的交易。除了最大的勘探与生产公司以外，所有债务或股权融资方案几乎都枯竭了，因此在可预见的将来，加拿大大型企业之间不太可能进行另一项重大合并。

赫斯基犯下hari-kari

可能的敌意收购企图的恐惧似乎已经促使香港，香港亿万富翁李嘉诚，赫斯基的拉尔牛逼的利益相关者自90年代初，招待Cenovus'全股票报价。在低油价的世界中，两家公司看起来越来越脆弱，在这个世界中，它们的股价受到的冲击超过了大多数，季度亏损也有所增加。

没有明显的收购目标与赫斯基有相似或更大的规模

两家公司一直在不停地讨论可能的交易几年，但现在选择拉动触发器以节省成本。根据Cenovus首席执行官Alex Pourbaix的说法，目标是使合并后的公司的盈亏平衡原油价格明年降至36美元/桶，到2023年低于33美元/桶，而目前的价格约为40美元/桶。

赫斯基（Husky）的首席执行官罗伯·皮博迪（Rob Peabody）将于明年第一季度交易完成时退休。他说，这并不是李的剥离，因为李的控股公司计划将其即将成为Cenovus的27％股份，以长期的。他们目前拥有赫斯基近70％的股份。

另一个大交易？

展望未来，加拿大的石油和天然气公司中没有比赫斯基公司规模更大的接管目标，部分原因是鉴于高碳，高碳燃料的发展程度，主要油砂生产商对非加拿大买家的吸引力受到极大限制。 -cost资源是出于投资的青睐-即使在廉价商品的价格。

一旦完成Cenovus-Husky交易，合并后的公司将成为加拿大第三大石油和天然气生产商，仅次于Canadian Natural Resources Limited（CNRL）和Suncor Energy，以及按市值计算的第四大公司，帝国石油也领先于该指标。

交易时，Cenovus和赫斯基的市值分别为55亿加元和36亿加元，前者为后者支付了21％的溢价。市值高于赫斯基的唯一其他加拿大生产商是碧玺石油，该国最大的天然气生产商，产值达50亿加元，其次是ARC Resources，不到一半。

38亿加元–赫斯基的合并价值

在Cenovus-Husky之后，即使出现了外部求购者，加拿大任何最大的公司的管理团队也不太可能接受收购，而且与交易前的Husky或Cenovus相比，所有公司的状况都更好，可以拒绝不必要的发展。CNRL和Suncor受到其规模的保护-各自的市值约为250亿加元-而Imperial Oil由埃克森美孚（ExxonMobil）拥有多数股权。

对于现在的“四大巨头”中的任何一家，电气石似乎都是有吸引力的收购目标，尤其是考虑到有机会从油砂中脱颖而出以及近期天然气价格反弹的情况下。但是，由长期首席执行官迈克·罗斯（Mike Rose）领导的电气石高度保守和专注的管理团队很容易受到抵抗。 该公司的债务权益比率为0.21 （对于加拿大的生产商而言非常低），并且制定了长期战略计划，以有纪律的方式开发其在Montney和Deep Basin的大型优质资源库。

国内买方的潜力也有限。CNRL是过去几年中最激进的掠夺者，其债务权益比率为0.66，削弱了其火力，而Suncor首席执行官Mark Little在第三季度财报中表示，他不会削减资本支出和工作岗位，而只是为了收购而花费。帝国石油公司没有进行大型收购的历史，在可预见的未来，Cenovus将全心全意地整合赫斯基。

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