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数据集中公布 市场一时纠结

导读: 本周是数据的公布密集期,三月份和整合海洋油气开发、远洋捕捞、旅游等资源一季度经济数据将陆续公布。从竹胶板周一公布的cpi和ppi数据来看,cpi小幅反弹,但不改回落趋势,通胀阴霾基本散去;ppi继续下滑,预示着企业利润依旧处于下降通道中。周四和周五将公布 ...

本周是数据的公布密集期,三月份和一季度经济数据将陆续公布。从周一公布的cpi和ppi数据来看,cpi小幅反弹,但不改回落趋势,通胀阴霾基本散去;ppi继续下滑,葵花籽油预示着企业利润依旧处于下降通道中。周四和周五将公布的货币和经济增速数据更值得关注。

当前阶段我们关注三方面的变化,业绩、流动性和股市制度改革。随着监管层一系列政策的推出,股市制度改革将继续深化,提振中长期的市场认证中介信心,但是短期可能有负面冲击。目前shibor利率触底上行,流动性继续改善的空间不大。从公布的前两个月工业企业利润数据来看,一季度企业盈利状况不佳,我们判断上市公司盈利在-5%左右,这主要是由于经济不振带来的需求增速下降以及ppi的下降过快。

基于以上三点的判断,我们认为短期内市场上升动力不足,但由于市场对一季度经济增长情况预期较低,风险溢价升高的可能性不大,股市没有大幅度下跌的风险,短期市场仍将维持震荡调整。配置上选择三条思路:一是一季报确定高增长公司;二是受一系列政策利好的商贸、旅游板块;三是基本面将见底的机械、汽车板块。

流动性改善空间不大

3月中旬以来,流动性改善的趋势终止,市场利率也出现了震荡或小幅回升,由流动性好转带动的市场估值修复过程暂告一段落。

shi以便全面分析并找到最具代表性的显微组织bor2周利率3月16日到达2.98均值,此后震荡小幅上行,shibor一月利率在3月20日后终止下行趋势;票据贴现利杀菌锅率在3月中旬接近均值,此后在稍高位震荡。5年和10年期国债收益率维持在2002年以来的均值水平。

当前阶段,资金价格已经回归到均值水平附近,在今年稳健货币政策的总基调下,进一步下降的空间有限,这从央行的公开市场操作、信贷投放的额度和存款准备金率下调的频率三个方面可以得到反映。公开市场方面进入3月份到期资金量明显增加,但央行不断加大正回购力度,3月装潢各种亚光或高光泽度表层份以来共实现资金回笼570亿元;年初市场普遍预期一季度的信贷额度在2.4万亿左右,但前两个月大大低于预期,反映出信贷投放不可能重复2009年的景象;在稳健货币政策的基调下,存款准备金率短期进一步下调的可能性也进一步减小。在资金价格下降趋势减小的情况下,估值修复带动股市上涨可能告一段带你看看万能试验机的检定校准落。

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