北方玻璃市场将逐渐出现滞涨甚至下滑情况软驱热水系统旅游书报分散剂精密锻造

北方玻璃市场将逐渐出现滞涨甚至下滑情况

10月下旬市场整体仍然处于旺季,但东北地区由于天气转寒,销量以及经销商进货意愿出现下滑,预计后续北方市场将逐渐出现滞涨甚至下滑情况。玻璃平均价格(4mm)环比持平为73.7元/重箱,环比提升0.7元/重箱。

同时,由于重油、纯碱价格环比持平,预计10月下旬毛利率为15.7%,环比提升0.8%。本旬行业库存为2553万重箱,环比增长但是1.1%(增加27万重箱),我们认为下滑趋势未出现改变,整体停窑率为24.2%,环比下滑0.7%。

我们认为:行业下游需求目前仍然处于旺盛时段,预计短期整体供需平衡仍将稳中向好,但随着天气转寒,北方地区销量将逐渐回落,同时,若后续有新点火生产线则将对涨价造成一定的影响。

主要指标跟踪:停窑率(24.2%,环比下滑0.7%)、毛利率(15.7%,环比提升0.8%,再创年内新高)、库存(2553万重箱,环比增加27万重箱,环比提升1.1%)、固定投资增速、地产销售面积增速。

主要推荐公司:南玻A(“买入”评级)、旗滨集团(“增持”评级)。

北方陶瓷棍棒步入淡季,涨价向西南蔓延10月下旬,玻璃价格除西南外,其余各地价格均出现上涨,涨幅为0..0元/重箱不等,但北方地区由于天气转2020年将到达150万吨冷原因导致价格涨价幅度趋缓。据了解,10月1:长时间折边机不做实验时下旬市场整体销售仍然相对旺盛,仅东北地区市场需求略有减少。客房电话从地域上来看,东北、西北地区需求开始缓慢减弱,后续预计提价有一定阻力;华北地区产销目前尚可,市场信心相对谨慎;同时,据了解,华南企业库存较少,区域会议主题为稳定价格,短期来看仍将保持稳中有涨的态势。本旬主要城市玻璃平均价格(4mm)为73.7元/重箱,环比提升0.7元/重箱。从幅度上看,成都价格上涨3.5元/重箱,幅度为4.5%,涨幅居前。

玻璃价格上涨,玻璃-纯碱重油价差环比扩大10月下旬,纯碱、重油价格分别为1299、4550元/吨,环比持平,玻璃-重油纯碱价差扩大0.7元/重箱至11.5元/重箱。我们预计,短期内需求仍处旺季,影响价差以及行业盈利水平重要因素是玻璃均价的变化。

盈利再创年内新高,库存、停窑率下滑截止到10月下旬,行业库存环比增长1.1%,为2553万重箱(环比增加27万重箱)。由于近期需求仍然旺盛,我们认为库存下滑趋势或将持续。预计10月下旬行业毛利率为15.7%,环比提升0.8%。

玻璃板块及重点关注公司估值

10月下旬(截止到10月31日),申万玻璃制造指灯头数于沪深300指数基本跑平,玻璃板块绝对PE为32倍,相较历史平均水平38.2倍略低(历史最低点为15倍,最高点为102倍)。重点关注公司方面,南玻A,旗滨集团2012年PE分别为26倍、29倍,分别略低于历史平均的36倍以及高于历史的23倍,维持“买入”和“增持”评级。中华玻璃（)部